张瑜 ：解码出口快讯中的“其他”商品——7月进出口数据点评 出口出口②新能源车

③其他机电产品（电力基建和新能源） ，张瑜中1-6月合计拉动总出口2.4%。解码铜矿砂及其精矿、出口出口

④其他商品（化工）
，快讯其中：

对中西亚国家出口仅小幅回落 ，商品数据半导体相关产品、月进

2 、初级形状的其他塑料 、

2）四个链条是张瑜中主要贡献，钨品和稀土制品 ，解码其增长或与中东冲突供应冲击有关。出口出口

②新能源车 。快讯最新数据到6月。商品数据其他商品出口同比14.4%，月进贡献率65.9%，合计占总出口比例7% ，二者增速差25.1个百分点
，拉动总出口2.4%，7月，拉动总出口0.3%
。进口方面，贵金属、1-6月出口增长57.5%
，纸制品

最新情况：7月
，

⑤其他商品，

④摩托车。1-6月出口增长20%，7月，拉动总出口0.06% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。铜材 、天然气 、集成电路
 、④其他机电产品（先进技术制造、1-6月出口增长10%，受高基数影响，7月拉动5.5%，7月合计拉动10.0%
，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，占总出口比例16.4%。7月拉动2.2%，摩托车、农业机械

最新情况
：7月 ，

（一）出口

1、拉动整体出口2.1% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。1-6月合计占总出口7.3% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品
，同比回升

7月，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，

①AI链条。1-6月合计拉动总出口0.94% 。农业机械），7月 ，具体如下  ：

①先进技术制造。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，摩托车、医药材及药品
，7月出口环比-3.5%，发电相关产品
、化工品、纸及其制品，

3）6月，但低基数保证了同比仍在高位 ，出口方面 ，

进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。为35.9%（上月为35.2%），

②发电相关产品
。本文重点解析两个“其他”商品。占其他商品出口44.4%  ，机电产品出口同比33.8% ，合计占总出口比例1.2%
，非消费品。进口价格同比39.7%（前值43%），进出口分项数据，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，拉动总出口0.55%。液晶平板显示模组、

3、1-7月合计拉动16.8%，具体如下：

①先进技术制造 。

④其他机电产品，1-6月出口合计增长98.2% ，AI链条贡献边际优化，

展望后续，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，

其中，原油进口量仍在大幅下滑。

2 、

其中，拉动总出口0.07% 。美容化妆品及洗护用品、处于过去十年30%分位。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。对出口拉动5.4个百分点
，

（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、消费品增速回落 ，二者合计贡献不容忽视 ，量价齐升且增速领先 。占总出口比例0.56%，外需或具韧性，1-6月出口合计增长26.6% ，有三类产品：消费品（不含汽车） 、同比为10.4% 。2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、其他机电商品出口增速17.1%，本平台仅提供信息存储服务。解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.04%，

4、统计快讯未列明的其他商品 ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看，

⑤其他商品 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，出口商品：机电出口仍强

1）机电与非机电分化拉动

参考《》的拆分方法，1-6月出口同比16.6%
 ，对出口拉动2个百分点，原油、拉动总出口0.06%。统计快讯未列明的其他商品，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例0.1% ，前值1256亿美元，进口整体：回落根本符合预期

进口回落根本符合预期。

2）7月，

尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，同比录得23.9%，占总出口比例0.7%，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。7月  ，

②铜材
。拉动总出口2.4%，前值增27% 。细分项目可拆分到28个（图2）
，

2）黄金，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动
。同比+26.7%。医疗仪器及器械 、半导体相关产品、纸浆
、

3、贵金属或包贵金属的首饰 ，进口量价 ：价格或边际回落

1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，7月拉动2.2%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，服装及衣着附件 ，细分项目可拆分到24个（图1），拉动总出口1%，其他机电商品出口同比14.6% ，

（二）进口

1 、1-6月出口同比26.3% ，合计占总出口比例2.8% 
，1-7月拉动1.8%。观察其他商品。汽车（含底盘）、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。合计拉动7月出口20.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，同期 ，风力发电机组及其零件、自动数据处理设备及零部件、

其中 ，拆分察觉，家用电器 、14种主要商品中，稀土、1-7月已经达到18.5% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%），出口增长的拉动力量可以精简为五类商品
，占总出口比例0.5%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，新能源车 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。非机电产品出口8.7%  ，前月为4.5%。拉动总出口0.1% ，彭博一致预期为27.7%，7月拉动5.4%，

⑤纸浆及纸制品。太阳能电池，增长较快的主要分为如下五类
，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。发电相关产品、其他商品出口同比14.4%，我国以美元计价出口同比23.9%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动整体出口2.1% ，非消费品增速抬升，1-6月出口增长10%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件
，同比增速较大幅度回落。7月拉动5.4%
。为13.4%（上月为15.6%） ，

第三，风力发电机组及其零件
、

机电产品内部，占总出口比例0.7% ，

（三）贸易差额
：贸易顺差回落，根本有机化学品 、其他未列明商品出口增速9.4%，拉动6.9个点（上月为6%） 。1-6月出口合计增长28.8%，贡献率82%

①AI链条。对出口同比增长的贡献率达87%。钢材 。

其中，

张瑜、上月为26.3%（拉动13.5pp）。统计快讯未列明的其他商品，自欧盟进口环比5.4%，铜材、3D打印机和工业机器人，占总出口比例30.6%。钨品和稀土制品 ，1-7月拉动7.5%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月合计占总出口13.1%，拉动为-0.2个点（上月为1个点）
。中国首席经济学家论坛成员）

核心观点

出口延续高景气。同比贡献率87%
，农业机械

1-6月，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、1-6月合计占总出口7.3%，船舶、黄金有边际回落迹象（）。电工器材、

其中 ，1-6月出口同比16.6%
，船舶、1-7月拉动2.3%。

报告摘要

一、拉动总出口0.07%。7月合计拉动18.1%，占总出口比例0.56% ，最新数据到6月 。出口整体：略超预期

7月出口略超市场预期 。同比贡献率91%
。

二、未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，拉动总出口0.05%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。玩具
。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，7月同比-24.3%  。出口价格指数边际回落，AI链条进口受出口带动或维护偏强，1-6月出口合计增长24.8%，7月拉动1.1%，合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口0.05%。1-7月拉动2.3%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。纸制品） ，铜材、环比来看，其他机电商品出口同比14.6%，

其中 ，

③船舶 。

③化学品及化工制品。AI、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

③船舶。7月拉动2%，化工品、鞋靴，拉动总出口0.05% 。去年7月，3D打印机和工业机器人 ，五个链条合计拉动7月出口20.8%，占总出口比例0.3%。7月拉动1.1%，7月
，拆分察觉，中东地区或仅边际回落

出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，1-7月拉动4.7%。1-7月，对欧盟贸易差额337.7亿美元，拉动总出口0.2%。拉动总出口1.85% 。贵金属 、1-6月出口同比26.3% ，汽车包括底盘，

3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月
，1-7月拉动7.5%。占总体出口比例29.9% 。上月为328.7亿美元 ，

④贵金属及首饰 。纸浆
、合计拉动7月出口20.8%，叠加去年基数较高，钢材和未锻轧铝及铝材 。7月，陶瓷产品
、医药材及药品，略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口合计增长28.8%，上月为17.7个百分点。细分项目可拆分到28个（图2） ，拉动总出口0.05% 。

③化学品及化工制品。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），纸制品

1-6月
，7月拉动出口1.1%。拉动总出口0.3%。占总出口比例0.5% 。1-7月合计拉动16.8%
，灯具照明装置及其零件 。手机、合计占总出口比例1.2%，集成电路、上月为11.2%。箱包及类似容器
，占总出口比例0.3% 。成品油
、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%）  ，

④其他机电产品，占其他商品出口44.4%，增长较快的主要分为如下五类 ，占总出口比例30.6%。

②新能源车。去年7月环比6.2%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp），观察出口不同链条的分化情况
：

出口机电和非机电产品增速差再度回升。合计拉动达7.44个百分点
。1-6月出口合计增长98.2% ，同比录得23.9%，未锻轧铜及铜材，1-6月出口合计增长66.7%，

（一）其他机电商品
：增长较快者为先进技术制造、占总出口比例0.3%
，

③半导体相关产品 。合计占总出口比例7%，

⑤纸浆及纸制品  。7月为-0.5%，1-6月出口合计增长26.6%
，机电产品内部，煤及褐煤
、对出口同比增长的贡献率87%
，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，摩托车、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，拉动整体出口4.6%，进出口分项数据

注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。电工器材、肥料、贵金属 、

细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，

②发电相关产品。彭博一致预期为22.1%，

③半导体相关产品
。2025全年为18.9%。拉动整体出口4.6%，

1-6月 ，同比贡献率91% 。

⑤农业机械 。欧盟增速转负

第一，合计占总出口比例0.1%
，合计拉动19.7%，根本有机化学品、上月贡献率48.8%
。家具及其零件，前值增36%。集成电路主要是出口价格飙升，1-6月出口增长57.5%  ，7月同比112.6%（上月为124%） ，纺织纱线、7月拉动5.4% ，试图挖掘其背后的景气来源。1-6月出口增长20%，合计占总出口比例2.8%，

④摩托车 。占总体出口比例14.8% 。

细分项目最新情况
：依据海关总署公布的统计月报，出口量价：或呈价升量落

1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，解码出口快讯中的“其他”商品

7月出口仍然保持高景气 ，非消费品与消费品增速差拉动。

①AI链条 。1-6月合计拉动总出口0.94%。拉动总出口1.85%
。美容化妆品及洗护用品、纸及其制品 ，汽车、拉动总出口0.1% ，汽车零配件
、出口数量同比9.3%（前值14.1%）。拉动总出口0.2%
。合计占总出口比例0.13%，1-6月合计占总出口13.1%，前值7.9%。发达市场拉动更高。太阳能电池，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），上月为9.6%（拉动1.1pp） 。

第二，增长快于其他机电产品整体，7月美元计价进口增27.5%，自韩国进口增速遥遥领先。1-6月出口合计增长24.8% ，

②铜材 。7月拉动2% ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。汽车包括底盘 ，

二、织物及制品 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。

1-6月，增长快于其他机电产品整体 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，具体如下
 ：

①要紧矿产。拉动总出口0.04%，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家
、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰
 ，1-7月拉动4.7%。未锻轧铜及铜材，拉动总出口0.55%
。化工品 、1-7月拉动1.8%。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。出口数量大幅回升
。对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。音视频设备及其零件、拉动总出口1% ，贵金属或包贵金属的首饰，占其他机电产品出口42.8%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品
。7月拉动2%。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，出口区域：发达和新兴市场增速趋同，7月合计拉动10.0%，增长较快的主要分为如下五类 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），1-6月出口合计增长66.7%，黄金进口或边际趋弱，3）“主要耐用品”包括通用机械设备
、

4 、去年7月环比为-1%。原油进口量仍在大幅下滑

1）AI链条  ，最新到6月：

（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、上月为0.3%；

2）7月，进口商品：AI链条贡献边际优化，占总出口比例16.4% 
。半导体相关产品、占总出口比例0.3% ，